别把就业评价放进一个篮子

别把就业评价放进一个篮子

除了矫正修复失业率和非农就业人数等指标偏离，弱化对“量”的关注，重视对“价”的考量显得越来越重要。　　美国失业率指标失真，可以从两个方向来拓展以便更准确评估美国的就业状况。一是，别把就业评价放在一个篮子里。可以通过雇佣率、“真实”失业率(U6)、平均小时工资及周平均工作时间、初次申领失业救济人数等指标，从不同维度矫正修复失业率和非农就业人数等指标的偏离问题。二是，弱化对“量”(比如失业率)的关注，而重视对“价”(比如工资增长率)的考量。不过，这些指标各有亮点和局限。

雇佣比率　　雇佣比率是指雇佣人数比上16岁以上的总人口数。次贷危机后，美国雇佣比率复苏缓慢，与危机前平均雇佣比率仍有较大距离，这表明新增工作岗位基本被新增劳动力人口所消耗。深入挖掘，就会发现：雇佣比率受到教育程度等人口特征的干扰。众所周知，近年来美国教育质量下滑、高中毕业率下降、青少年犯罪率上升，这会导致美国雇佣比率的系统性下降。研究发现，经人口特征调整后，美国实际雇佣比率日益上升，与危机前雇佣比率差距明显缩小，美国就业状况的改善清晰可辨。　　“真实”失业率　　U6包括临时性工作岗位，以及所谓的“边际接近劳动力市场”的人群。显然，美国最广泛失业率U6要比市场通常看重的U3更符合美国就业的现实情况。但广义U6也没有解决如何囊括“想要寻找全职的兼职工人”，以及“因为经济危机工资下降或工作时间减少的工人”的问题。　　平均小时工资　　与周平均工作时间　　一般来说，企业在经济形势不好的时候会大规模裁员来缩减成本。但次贷危机后，美国很多企业转而采用缩减工资、降低工作时间或者直接采用无薪休假的方式来应对，原因是，在经济形势转好时企业可以迅速恢复正常生产，减少“猎头”及培训成本。今年2月美国非农企业平均工资增速超过2%，其中商品生产企业工资领涨。失业率6%可能不再是美联储最看重和唯一看重的加息门槛。一季度以来每周平均工时同比走弱，显示一季度以来美国经济仍然不够强健。　　初次申领失业救济人数　　3月27日，美国劳工部公布数据显示，上周首次申请失业救济人数降至近4个月来新低，同时更能体现就业市场趋势的四周移动平均值也降至去年9月份以来最好。这表明美国就业市场已逐步摆脱极寒天气影响，处在持续复苏的轨道上。就业的温和扩张必将提振家庭消费，并进一步撬动企业投资，助推美国经济。我们应对美国经济与就业间的良性循环多份期待，对美联储货币政策常态化回归的冲击多份警醒。 (作者系国信证券研究员)

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